1997年10月28日深沪股市走出阶段性反弹高点，是1997年5月13日以来的第116个交易日，84×1．382＝116天；1997年11月28日下探三个月的新低，是第136个交易日，84×1．618＝136天；1998年3月12日，第200天，两市完成半年多来的最后一跌，从此展开升势，84×2．382＝200天。1998年4月9日，上证创1998年以来的新高，成交天量。这天为第220天，84×2．618＝220。
黄金分割率对股市波动周期常可以作出一些重要的预测，但也有很大局限性。一是许多黄金分割率提示的时间，股市并无异动。二是一些重要的异动，黄金分割率却无提示，如1997年9月23日探出的大底。黄金分割理论的伸缩性很大，虽然它的计算指数是确定的，但计算对象却因人而异。本文是以1996年底的底部至1997年5月创出新高的高低落差八十四天为计算基础的，也有人以1996年1月牛市启动至1997年5月创新高为计算单位来计算。还有人以时间周期为计算对象，如前文提到的十七个月的时间周期。
不同的计算结果必然得出不同的结论。这在无形中影响了黄金分割律的客观性，也必然降低它的实用价值。好的预测方法，应该把主观人为的成分降到最低，并具有简捷的可操作性。
还有一点需要指出，股市受政策影响较大，许多顶部和底部的形成是由政策面的突发事件引致的。由此也可说明这种计算方法所含有的较大不确定性。
目前，对时间周期的推算还有另外一些说法。
例如：有人提出水星围绕地球运动，以八十七天为一个周期，这个周期对地球人类的活动包括股市波动产生着重要影响，使股市也形成了八十七个交易日的运动周期。
笔者以为这种说法十分牵强。“八十七天说”的论者仅举出符合八十七天规律的例子，而更多不符合的例子如何解释呢。再者，水星的运动周期影响着地球上的股市，那其它8大行星又给了股市以什么周期的影响？
再一个说法是每逢月亏或月圆，月亮对人类的影响反映到了股市中，换言之，股市中的重大波动往往发生在农历初一和十五及其前后两天。1996年1月19日，是十一月二十九，上证探512点，从此开始启动（但深证最低点是1月23日出现的）。1996年12月24日，上证深证见底是十一月十四，之后于1997年5月见顶，在下跌过程中，几次止跌时间都符合此规律。以深综指为例：7月8日342点、8月18日347点、9月23日310点、11月28日354点。今年3月12日是二月十四，两市完成阶段性底部，上升至今。
但掐指一算，初一加前后两天，十五加前后两天，共6天，就占去了一个月的五分之一，但仍漏掉了许多的重要日子。如1997年5月13日是五月初六，两市走出了本轮行情的最高点。
“黄金分割律说”和“月圆月亏说”都存在一个共同问题：他们可提示这天可能出事，但不能预见这天一定出事，而且在他们不提示的时间，不一定就不出事。或者说，如果这天出了事，它们的提示可以证明其合理性，因为这天是某某数字的某某黄金分割位，或者是初一和十五等等，所以就应见顶或触底。但他们不能证明这一天出事的必然性，就是说，它不能判明因为这一天是某数字的黄金分割位或者是月圆月亏的日子而一定会出现异动的走势。这样一来，它的应用价值就大打折扣了。
股市波动到底有没有神奇的时间周期，以上所举的例子单纯以巧合解释，显然说服力不足。如同万物中存在着大量我们已经认识和有待认识的客观事物一样，周期现象也像一只无形的手在导演着股市中的悲喜剧。
有一些时间推算法至今尚没有出现大的偏差，但对于仅只有短短7年历史的深沪股市来说，现在就兴奋地宣布什么，还为时太早。市场需要比这长得多的时间来验证它。
在这个长期的过程中，我们可以尝试各种方法和理论，但不能过于主观地与市场较劲，名言道：“市场总是对的”，如果我们的预测与实际走势不符，应及时认输并调整操作。
我们确信市场中存在着时间周期，就如同经济运行存在周期一样。但问题是我们是否有能力真正找到并且驾驭它。我们终将发现，现已获得的这些周期理论知识并不能解释股市未来的长期走势。我们只取得了一些哲学家称之为相对真理的东西。我们其实无力真正掌握股市走向。
像所有事物一样，股市中也存在着一定的平衡关系，而市场赖以生存的平衡关系被从根本上改变，那将是一种什么样的市场景象呢：在一个预测的底部到来时，大家拼命建仓，在顶部来临之前再疯狂地沽货，结果底部不是底部，顶部不是顶部，所谓可靠的方法成为最不可靠的方法。到时，要么周期改变，要么股市关张。
事实上，市场中不可能找到一种公认的、永恒的预测理论，也不能容忍你找到它。（全文完）
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